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林肯888娱乐怎么留号 - 中金:定向降准提升银行利润0.6% 缓解市场担忧情绪

发布时间:2020-01-09 13:24:01 浏览次数:1018

林肯888娱乐怎么留号 - 中金:定向降准提升银行利润0.6% 缓解市场担忧情绪

林肯888娱乐怎么留号,非典型定向降准,提升银行利润0.6%,缓解市场担忧情绪

来自微信公号:中金金网

事件

中国人民银行决定,从2018年4月25日起,下调大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率1个百分点;同日,上述银行将各自按照“先借先还”的顺序,使用降准释放的资金偿还其所借央行的中期借贷便利(MLF)。

评论

主要针对存款准备金率在15%或17%等较高档次的银行。经过多次定向降准之后,部分银行,尤其是小微、三农等投放比例较高的银行,目前存款准备金率可能处于较低水平,不在此次降准范围。不考虑定向降准,目前大型/中小型存款类金融机构存款准备金利率维持在17.0/15.0%,仍处于历史较高水平。

估算此次降准释放准备金~1.3万亿,接近普降的~1.5万亿。4月25日降准日,释放资金中~9000亿用于偿还MLF,净释放流动性4000亿。

静态分析提高上市银行息差0.9bps,提升利润0.6%。目前MLF存量4.9万亿,银行成本3.3%,存款准备金利率1.62%。保守测算显示(假设上市银行降准资金主要用来置换到期MLF),本次降准提升上市银行息差0.9bps,提升利润0.6%。如果考虑到货币派生,正面影响会更大。

缓解市场担忧情绪。3月新增社融1.3万亿,M1/M2同比增长7.1/8.2%,由于表外融资显著收缩,3月融资数据大幅低于市场判断,本周A/H银行股大幅调整,部分个股调整幅度超过7%,显示市场对于流动性担忧情绪。此次降准虽然对盈利影响较小,但体现出央行愿意应市场情况微调货币政策,将提振市场情绪。

风险

市场流动性收紧超预期;宏观经济企稳不及预期。

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